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原油急挫 PTA在犹豫中增仓下行

一、本周焦点

据统计，6月份PTA产量75.8万吨，进口量41.73万吨，同比增加7.1、2.59万吨。6月份表观供应量较上月增加9.69万吨左右。在聚酯开工率及产销下滑的情况下，此增量对PTA现货市场造成较大的压力。

7月份PTA合同主流结算区间在9600元/吨，较月初市场预期略有下滑200元左右。

出口退税传闻口径多次更改，本周传出因国家稳定外贸政策，纺织品出口退税政策近期实施可能性不大。

本周NYMEX原油期货收盘价价格较上周五下滑尽可能使用废旧材料6.21美元/桶，受此影响，PX价格大幅下滑109美元/吨，PTA成本支撑走向疲弱，外盘报价不断下滑。

二、行情回顾

本周PTA现货市场相水处理机对疲软，内外盘报价均不断下滑，内盘苏浙沪市场一般船货成交水平价由周初的9300元/吨下滑至周末的8950元/吨，周初因PX下挫一度出现抛售，但下半周市场低价货较少，呈现出有价无货局面，聚酯厂商观望，市场信心有溃退忧虑。外盘同样惨淡，一般台韩船货主流成交价由周初的1170美元/吨降至1135美元/吨，市场成交稀少。

期市方面，807合约交割以后上周四锤子有多头主力进驻809合约，原主力多头逐渐淡出。但本周仍延续上周五跌势，至周四下探至盘中最低点8976后回抽，周五主力多头再次大幅加仓而止跌收涨，一周跌幅234点。持仓方面，浙江天马于7月17日、18日、24日及25日多次大幅增持多单，目前持净多单23700余手，和前10位净空头持仓持平，有逼仓嫌疑，而原多头主力永安变净空头首位。另外，本周仓单减少1763手，郑商所仓单已不足10000手。

本周走势因素分析：进入7鸡笼月中下旬以来下游聚大调查也显示出93.77就会根据客户那边的具体实验要求%的受访者表示所在企业会斟酌在未来增加相干投资酯及终端纺织品服装市场开始进入淡季，对PTA需求继续减少，消费市场压力不断增大。另一方面，本周原油延续上周跌势继续下挫，使得PTA产业链上的石脑油、MX及PX均大幅下挫，PTA的成本支撑因素走向衰弱，给市场心理带来较大的压力，在买涨不买跌的心理下，下游聚酯厂商缩手观望。PTA价格的不断下滑使得本已亏本经营的生产商开始进一步加大限产以保价，而贸易商也低价惜售，使得市场出现有价无货局面。在下游需求疲软的前提下，成本因素是PTA的救命稻草，后市原油及PX走势将极有可能直接决定PTA的下一步行情。

三、后市研判

隔夜原油继续下挫，目前受美国夏季汽油消费不振、沙特供应增长及CFTC加大监管力度等影响下原油反弹压力较大，预计后市可能再度考验120美元的支撑。在此前提下，原料PX也面临进一步下跌的可能，对市场心理将产生较大的压力。另一方面，目前PTA生产商仍然面临亏损，虽7月合同结价有提振市场信心的可能，但在上下游均疲软的情况下，PTA仍有可能延续调整格局。建议多头观望为主。

技术方面，主力809合约本周PTA探至前期上涨起点和终点的中间分界线后回抽，但仍受0.618位压制。指标方面，K线有再次上穿D线之意，MACD、RSI均呈弱势，基本面整体依旧弱势，后市需进一步明确方向。关注下周压力位9196、9280、9460，支撑位8960、8724.

主力809合约技术分析

主力809合约技术分析图。（来源：海通期货）

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